eBay, GameStop’un yaptığı 56 milyar dolarlık satın alma teklifini kabul etmedi. eBay idaresi, teklifi “inandırıcı değil ve cazip değil” olarak kıymetlendirdi. Bu ifade, eBay yönetim kurulu lideri Paul Pressler’ın Bloomberg tarafından görülen mektubunda yer aldı.

Bu karar, GameStop’un süreci direkt hissedarlara taşıma ya da eBay idare konseyini değiştirmeye çalışma ihtimalini gündeme getirdi. Şirket bunu bir “proxy fight” ile yapabilir.

Teklifin ayrıntıları ve finansman sorusu

GameStop geçtiğimiz hafta eBay’i pay başına 125 dolardan satın almak istediğini açıkladı. Bu sayı, şirketin piyasa pahasının epeyce üzerinde bir teklif manasına geliyor.

• GameStop’un piyasa pahası: yaklaşık 11 milyar dolar

• eBay’in piyasa bedeli: yaklaşık 45 milyar dolar

Teklifin yapısı yarı nakit, yarı GameStop payı biçiminde. Bu da eBay’in mevcut pay fiyatına nazaran yaklaşık %20 prim manasına geliyor.

GameStop, satın alma için 20 milyar dolar borçlanmayı planlıyor. Fakat CEO Ryan Cohen, ek finansmanın nereden geleceği konusunda net bir açıklama yapmadı.

eBay: “Finansman ve borç riskli”

eBay idaresi teklifi ayrıntılı biçimde incelediğini açıkladı. Lakin bilhassa finansman planı ve borç yükü konusunda önemli soru işaretleri olduğunu belirtti.

Paul Pressler, eBay’in güçlü bir pozisyonda olduğunu söyledi. Şirketin Amazon üzere rakiplere karşı kendini tekrar yapılandırdığını ve tertipli halde hissedarlara sermaye geri dönüşü sağladığını vurguladı.

GameStop’un büyüme planı ve CEO hedefi

Wall Street Journal’ın haberine nazaran Ryan Cohen, makul gayelere ulaşırsa 35 milyar dolarlık pay paketi kazanabilir. Bu maksatlar ortasında GameStop’un piyasa kıymetini 100 milyar dolara çıkarmak da var.

eBay satın alması, GameStop’un yalnızca oyun ve koleksiyon eserleri satan bir şirket olmaktan çıkma planının kesimi olarak görülüyor.

GameStop’un dönüşümü devam ediyor

GameStop, 2021’deki “meme stock” dalgasıyla büyük dalgalanma yaşamıştı. Kısa durum sıkışması (short squeeze) sonrası pay fiyatı sert yükselmişti.

• Son devirde şirket:

• NFT alanından çekildi

• Retro oyunlara yöneldi (NES’ten PS Vita’ya kadar klasik sistemler)

• Maliyet düşürmek için ABD’de 400’den fazla mağazayı kapattı

eBay’in mevcut durumu

eBay platformu yaklaşık 136 milyon kullanıcıya sahip. Kullanıcılar yılda 80 milyar dolarlık süreç hacmi yaratıyor. Şirket geçen yıl 11,6 milyar dolar gelir elde etti. Bu geliri komite, reklam ve ödeme süreçlerinden sağladı.